退市后股权激励对策


         退市后股权激励对策

     退市,从创始人和股东角度通常看到的是机会和机遇。但是如果没有充分的沟通,从员工的角度可能看到的更多是公司的不确定性,心态比较波动。因此,尽快推出新的激励方案对传递公司的战略,推动公司再上市,以及稳定人心都是一个非常重要的沟通手段,也是一个激励和保留手段8月11日,中国手游宣布与 Pegasus投资公司旗下企业完成合并,从纳斯达克退市一-2015年以来,已有24家在美国上市的中国公司如奇虎360、人人完美世界宣布退市,而去年仅数家。可见,今年在美上市中概股退市有井喷之势。这些公司大多实施了股权激励,退市带来的重大问题之一就是已经授予的股票和期权该怎么办?
    
     公司宣布退市后,首先面临的人力资源问题就是处理好原有的股权激励。一般来说有三种处理方式。一是现金兑现,比如期权行权价是5元,退市价10元,差价5元,补差价给激励对象。第二种处理方式是作废。例如期权潜水的情况,可能选择作废。第三种处理方式是继续保留原有的股份,未来转到新的公司的股份。实践中,对原有股权激励的处理通常是非常快的,作为退市方案的一个组成部分。

     更重要的在宣布退市后尽快推出新的股权激励方案,以配合公司新的业务战略、保留员工、推动重新上市。退市,从创始人和股东角度通常看到的是机会和机遇。但是如果没有充分的沟通,从员工的角度可能看到的更多是公司的不确定性,心态比较波动。因此,尽快推出新的激励方案对传递公司的战略,推动公司再上市,以及稳定人心都是一个非常重要的沟通手段,也是一个激励和保留手段。我们建议在退市完成之前,就启动新的激励方案设计,退市完成后,就要推出新的方案,基本上做到无缝对接。做好新的股权激励方案设计,需把握好四大方面,涉及总盘子和盘子的规划,选择合适的激励方式,处理好员工离职后股权处理的约定以及给对合适的激励对象。

     第一,设定合适的股权激励总盘子以及在未来3-5年的盘子使用的规划。现在,高科技互联网公司股权激励总盘子,在IPO时点不含IPO增发的总股份稀释率市场中位数是12%。如果公司在创立的早期还没有融资或者战投的稀释,这个盘子可能会到20%到30%。假设公司未来3年到A股上市,第次股权激励授予的时候,用掉的量是比较大的,占到总盘子的40-50%。而且高管占比一般比较高,通常占到总盘子的→半左看。

     m其,用合适的激励工具。目前期权是很多行业普遍的激励工具,但是,A股上市的话,期权不能带到上市后。如想A股上市,就需考虑要不要用期权,如果用,预案是什么?比如把期权在上市申请前转为真实的股权。还要考虑,除壬期权,是否用限制性股真实出资入股。

     我们看到很多案例的做法是针对不同的授予对象使用期权、限制性股票、真实入股以及现金的不同组合。真实入股一般采用公平价格入股,早期入股也有采用每股净资产或一元资本金定价的方式第书,对宋来员工离职等特殊情况进行合适的约定。如果是积工自掏腰包购股,那离职条款的约定非常重要。

     这方面,不同的公司理念在处理离职退出时 的方法是不一样。我们注意到有的公司,员工离职了,继续保留股份,把入股的员工视为普通的股东,股东不一定要在公司工作;有的公司认为?因为你是公司员工才有出资入股机会,入股的主要目的不是融资,是保留和激励员工,如果员工离职了就应该退出。为鼓励员工入股以及绑定人才,有的公司设有一定的保
6页显示3页